INVESTMENT OPPORTUNITY · 机密级
哈萨克斯坦SEMK股权转让
一带一路核心资产 · 新能源转型先锋 · 高确定性成长标的
EXECUTIVE SUMMARY
六大核心投资亮点
揭示SEMK的独特投资价值
战略区位优势
坐落于"一带一路"桥头堡哈萨克斯坦，尽享中哈友好红利与政策支持
市场绝对垄断
哈萨克斯坦工程机械市场份额21%，行业第一，拥有无可匹敌的渠道网络
卓越财务表现
营收CAGR 56.2% | 净利CAGR 82.7% | 净利率12.5%
清晰的增长路径
从"工程设备全场景服务商"向"新能源场景化方案服务商"战略转型
优质资产结构
95%存货为整机，应收账款风险可控，现金流健康，资产质量优良
理想的交易结构
出售45%股权，保留10%财务性持股，实现价值兑现与未来增长共享双赢
8.61亿
2025年营收
▲ CAGR 56.2%
1.07亿
2025年净利润
▲ CAGR 82.7%
12.5%
净利率
▲ 行业领先
53.3%
ROE
▲ 行业顶尖
MACRO OPPORTUNITY
宏观战略机遇
三大宏观因素叠加，构筑前所未有的投资机遇
01
一带一路核心支点
哈萨克斯坦是中国-中亚战略门户，中哈产能合作项目超60个，总投资超500亿美元，为SEMK的业务发展提供了广阔的舞台
02
中哈关系长期友好
高层互访频繁，政策持续支持中资企业，营商环境不断优化，为SEMK在当地的长期稳健投资与运营提供了坚实的政治与政策保障
03
哈萨克斯坦新能源国家战略
目标：2030年可再生能源占比达15%，承诺2060年碳中和。未来5年风光氢领域预计吸引超300亿美元投资，带动"设备+运输+运维"千亿级市场
STRATEGY UPGRADE
SEMK = 工程设备全场景解决方案服务商 + 新能源基建场景化方案服务商
过去：传统工程机械经销商
- 单一贸易型代理商
- 缺乏服务附加值与护城河
- 盈利模式单一
↓
现在 & 未来：全场景+新能源服务商
- 全场景解决方案服务商
- 新能源场景化方案服务商
- 多元化、高壁垒盈利模式
CORPORATE STRENGTH
企业实力
行业绝对领先地位 + 全产业链覆盖
21%市场份额
哈萨克斯坦工程机械行业第一，垄断地位稳固
全场景覆盖
挖、运、钻、吊、运维全周期设备与服务
成熟渠道网络
多年深耕建立无可复制的地方客户关系
品牌授权保障
与国内头部品牌长期战略合作，授权协议稳定
🏢 公司定位
SEMK成立于哈萨克斯坦，是中国"一带一路"倡议下工程设备出海的成功典范。公司定位为工程设备全场景解决方案服务商，正在积极布局新能源基建场景化方案服务商的全新战略赛道。
📦 核心业务版块
主营
工程机械销售与全周期服务
装载机、挖掘机、钻机等全品类设备销售 + 配件 + 维修 + 租赁
新兴
新能源基建设备与服务
适配风电、光伏、储能项目的设备供应 + 物流 + 现场运维一站式服务
FINANCIAL PERFORMANCE
卓越财务表现
高增长与高盈利的完美结合
8.61亿
2025年营收
▲ CAGR 56.2%
1.07亿
2025年净利润
▲ CAGR 82.7%
12.5%
净利率
▲ 远超行业均值
53.3%
ROE
▲ 行业顶尖
📊 营收与利润双增长 (2023-2025)
| 财务指标 | 2023年 | 2024年 | 2025年 |
|---|---|---|---|
| 营业收入 | 3.53亿 | 5.18亿 | 8.61亿 |
| 净利润 | 0.32亿 | 0.16亿 | 1.07亿 |
| 净利率 | 9.1% | 3.2% | 12.5% |
| ROE | 35.3% | 17.7% | 53.3% |
财务亮点：
利润增速（82.7%）远超营收增速（56.2%），充分体现公司极强的利润转化能力。净利率12.5%远超国内汽车经销商平均水平（5-8%），ROE高达53.3%展示行业领先的资本回报与运营效率。
🏗️ 资产质量（健康的资产负债表）
4.17亿
应收账款
全部工程分期客户，100%设备抵押；历史回收率98%；账期：装载机6月/挖机12-18月
2.45亿
存货
95%为畅销机型整机；按3个月销量周转；库存结构与周转效率行业领先
5.19亿
应付账款
95%来自临工集团核心供应商；拥有极为友好的账期支持与供应链信任
GROWTH ENGINE
未来增长引擎
新能源转型打开第二增长曲线
🌟 哈萨克斯坦新能源市场需求爆发
风电、光伏、储能、绿氢项目全面铺开，工地对挖、运、钻、吊装、运维全周期设备与服务存在巨大缺口，SEMK正在积极布局抢占先机。
🔍 市场机遇
- 2030年可再生能源占比目标15%
- 2060年碳中和承诺
- 未来5年风光氢投资超300亿美元
- "设备+运输+运维"千亿级市场
🚀 SEMK战略布局
- 成立专业事业部，组建精英团队
- 拓展适配新能源施工的工程机械与储能设备
- 一站式服务：设备选型、物流运输、现场安装及长期运维
20% - 30%
预计未来3年，新能源业务将为公司带来20%-30%的额外收入增长
💡 新能源转型亮点
转型
SEMK已成立专业新能源事业部，对接哈萨克斯坦国家能源战略，积极拓展风电、光伏、储能设备销售与运维服务
背书
哈萨克斯坦2030年15%可再生能源目标 + 2060年碳中和承诺，为SEMK的新能源业务提供国家层面的战略背书与长期确定性
INVESTMENT VALUE
投资价值总结
为什么现在是投资SEMK的最佳时机？
价值洼地
目前估值尚未完全反映新能源转型的增长潜力，存在显著的价值提升空间
确定性高
公司拥有稳定的现金流和盈利能力，抗风险能力强，收益可预期
协同效应
与新能源、装备制造、储能等行业的投资者具有极强的战略协同性
政策红利
尽享"一带一路"倡议和中哈两国长期友好的政策红利
退出路径清晰
交易完成后，剩余10%股权可享受上市公司并购溢价及分拆上市的二次增值机会
🤝 为什么是您？—— 实现战略协同
如果您是：🌱 新能源 / 装备制造企业
🚀 快速切入中亚市场：利用SEMK成熟渠道网络，迅速实现产品落地
🔗 完善产业链布局：打通"设备制造+销售服务"全链条
💰 获取稳定利润：依托SEMK良好现金流和盈利能力
如果您是：🔥 有保壳需求的上市公司
📈 快速扭亏为盈：直接注入高成长高回报优质资产
🔥 高质量增长故事：一带一路+新能源转型双重热门概念
💎 提升公司估值：盈利能力改善叠加广阔增长潜力
TRANSACTION STRUCTURE
股权转让方案
清晰的交易结构，灵活的合作方式
📋 交易标的详情
转让标的
45%
SEMK公司股权
整体估值区间
9.5 - 12.5亿
对应45%股权价格
4.2 - 5.6亿
💳 支付方式建议
首选方案：一次性现金支付，保障资金快速回笼与交易确定性
灵活方案："现金 + 上市公司股份"组合（其中股份比例不超过30%）
📌 关键交割先决条件
哈萨克斯坦现有股东签署正式文件，书面放弃优先购买权
品牌授权方确认交易完成后对SEMK的授权协议继续有效
买方在签约后三个工作日内支付不低于交易总价30%的保证金
👥 专业执行团队与顾问
卖方核心团队
负
项目负责人
杨义华
深耕跨境投资领域，拥有多年跨境并购与资本运作实战经验
财
财务负责人
胡小艳
统筹财务尽职调查，设计交易支付结构与税务筹划方案
专业中介机构
投
财务顾问
中信建投证券 / 华泰联合证券
国内头部投行，拥有丰富的新能源产业链并购经验
律
法律顾问
天元律师事务所
国内顶尖涉外法律事务机构，对哈萨克斯坦外资准入政策有深入研究
审
审计机构
立信会计师事务所
提供高质量的财务尽职调查与审计服务
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期待与您进一步沟通，探讨合作机会
项目负责人
杨义华、吕庆龄
商务合作洽谈
财务顾问
胡小艳、张文丽
估值 · 尽调 · 交易结构
法律顾问
余凯
合规审查 · 交易文件
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